「別に難しくない」PERの本来の意味

2023年03月10日

株式投資

たいぶ前にPERの単位は「年」と考えるべしという記事を書いたのですが、意味を理解してかつ覚えておられる読者はいらっしゃるでしょうか？　株式時価総額を純利益で割ればPERになります。時価総額１００億円の会社があるとして純利益が１０億円ならPERは１０ですが、それは１００億円でその会社をまるごと買った場合に、元手を取り返すのに１０年かかるという意味です。たとえば１０００万円で不動産を買って年間賃料１００万円で貸したら１０年で元が取れるというのと同じです。別の見方をすれば利回り１０％ということです。１０年で回収できるならやってみようという気になるなら割安です。逆に５０年かかると言われたらどんな気分になりますか？　やる気がしないなら割高です。ただ将来利益が増えると話は別です。将来利益が１０倍になると見込めるなら今はPERが５０でも将来は５になる。ぐっとやる気が出てくるから割安。こうやって考えるのです。

グロース株ですごい PERになっている会社もあります。例えばレーザーテックなどはPERが６０です。時価総額が２兆円の会社で今の利益で２兆円取り戻すのに６０年かかるのです。６０年待てますか？　待てないです。じゃあ利益が今の倍になったら？それでも３０年です。３０年でも待てない。６倍になったら１０年なんでなんとか待てそうだ。ということはこの会社は将来利益が今の６倍くらいにならないとPERという意味では割安には感じないってことです。市場規模の伸びと競合を考えて今後どれだけ会社が成長していくのかって視点で長期事業計画を見るわけです。株価は人気でいくらでも変動しますけど、長期的に落ち着くところはだいたいこのあたりかなってPERで見るわけです。

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